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闽东电力:业绩大幅增长,未来看点在海上风电

发布时间:2010-08-16    研究机构:国都证券

公司公布半年报。2010年上半年,公司实现营业收入25444 万元,比上年增长14.37%;归属母公司所有者的净利润8283 万元,增长202.96%。基本每股收益0.22元。

1、发电量同比大幅增长,房地产项目收入下滑。上半年,公司水电机组所在地区降雨量同比大幅增长导致公司发电量和售电量均出现了大幅增长,完成发电量75056 万千瓦时,比上年同期增长91.37% ;完成售电量73668 万千瓦时,比上年同期增长90.86%;电力销售收入由去年同期的1.1亿元增长至2.2亿元,增幅达100%。但公司的房地产销售收入由去年同期的9721万元同比下滑至2465万元,下滑幅度达75%。以上因素共同导致公司实现营业收入25444万元,同比小幅增长14.37%。

2、净利润同比大幅增长。上半年,公司实现归属母公司所有者净利润8283万元,同比大幅增长203%。增长原因一是受到去年低基数的影响,二是上半年来水较多导致电力业务大幅增长。上半年,公司毛利率也出现了较大幅度增长。上半年,公司实现投资收益3850万元,同比小幅下滑11%;主要原因是公司参股32%的厦门船舶重工股份公司净利润出现下滑。

3、实施电力为主业适当多元化的发展战略。公司加大了风电投资开发力度,参股闽投(霞浦)风电有限公司40%。公司投资参与“国家海上风力发电宁德示范工程项目”和“海西宁德大型风机制造基地”项目。公司还作为主发起人发起设立宁德市精信小额贷款股份有限公司。

4、盈利预测和投资评级。预计公司10-12年每股收益分别为0.33、0.40、0.42元,对应市盈率为26、22、20倍,估值较低,给予“推荐-A”评级,6个月目标价11元。

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